交易 0DTE 常用到的 SPX 選擇權是什麼？
本文完整解析 SPX 選擇權合約規格、現金結算與歐式履約特色，並透過表格一次看懂 SPX 與 SPY、台指選擇權（TXO）的關鍵差異！
在研究 0DTE 時，很常看到 SPX 這個代號。
SPX 是 S&P 500 Index（標準普爾 500 指數）的代號，而 SPX Options 就是以該指數為標的之指數選擇權(SPX選擇權)。
一、SPX 選擇權有哪些核心特色？
1.標的是 S&P 500 指數：非單一股票或 ETF。
2.採現金結算（Cash Settlement）：到期履約結算時不交付股票實物，直接以現金差額進行結算。
*因此到期時不會交付或收到任何成分股股票。
3.採歐式履約（European Exercise）：只能在到期時履約，沒有到期日前被提前指派（Early Assignment）的風險。
*「歐式」指的是履約型態，與交易國家無關。
二、SPX 一口多少錢？100 美元合約乘數怎麼看？
依 Cboe 規格，SPX / SPXW 合約乘數為 US$100，也就是權利金報價 1 點 ＝ US$100。
🌸若權利金報價為 10.00 點 ➔ 10 x 100 = US $1,000
🌸若權利金報價為 2.50 點 ➔ 2.5 x 100 =US $250
這並不代表交易 SPX 門檻固定為 US$1,000，實際資金需求會依買賣方策略、權利金價格與期貨商保證金規定而定。
三、SPX 和 SPY 一樣嗎？
兩者名稱很像、都與 S&P 500 有關，但商品結構完全不同：
SPX Options
商品性質：指數選擇權
追蹤標的：S&P 500指數
權利金1點：US$100
結算方式：現金結算
履約方式：歐式履約（僅到期時履約）
SPY Options
商品性質：ETF 選擇權
追蹤標的：SPY ETF
權利金1點：US$100
結算方式：實物交割（100股SPY）
履約方式：美式履約（到期前可提前履約）
四、SPX 跟臺指選擇權（TXO）有什麼不同？
如果你熟悉臺灣的臺指選擇權（TXO），兩者皆為指數選擇權，有部分相似規格，但追蹤市場與乘數不同：
SPX Options
商品類型：指數選擇權
追蹤標的：S&P 500指數
履約方式：歐式履約（僅到期時履約）
結算方式：現金結算
合約乘數：每點US$100
台指選擇權（TXO）
商品類型：指數選擇權
追蹤標的：台灣加權股價指數
履約方式：歐式履約（僅到期時履約）
結算方式：現金結算
合約乘數：每點NT$50
兩者交易制度、合約乘數與交易時間皆不相同，不能直接將 SPX 視為「美國版台指選」。
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